20 способов получения пассивного дохода

20 способов получения пассивного дохода

Виды облигаций по типу дохода и особенностям погашения

Автор: Фаина Филина для Yango.pro
Журналист, автор публикаций на Forbes.ru, Rbc.ru, Banki.ru


Облигация не только сохраняют сбережения, но и позволяют планировать разные виды дохода. Это очень удобно — покупая облигации, можно выбирать разные валюты, различный тип процентной ставки, срок до погашения и способ выплаты основного долга.

Чтобы сориентироваться в многообразии облигаций, посмотрим на две ключевые особенности: получение процентного дохода и основного долга. Как видно из инфографики ниже, эти характеристики объединяют более 20 разновидностей облигаций.

Какой доход платят по облигациям?Какой доход платят по облигациям?

За пользование денежными средствами заемщики, выпустившие облигации, выплачивают их владельцам процентный доход. В зависимости от условий выпуска процентный доход может принимать разную форму и выплачиваться не только в рублях. На российском облигационном рынке обращается почти полторы тысячи различных выпусков рублевых облигаций и около трехсот облигаций в валюте.

Валютные облигации представлены в основном еврооблигациями с номиналом в долларах, которые российские эмитенты выпускают на европейских рынках. К валютным относятся также иностранные облигации, выпущенные нерезидентами в национальных валютах других стран. Для них инвесторы придумали запоминающиеся названия: янки-облигации (Yankee Bonds, США), бульдожьи облигации (Bulldog Bonds, Великобритания), панда-облигации (Panda Bonds, Китай) и т.д.

Доход по облигациям может выплачиваться не только денежными средствами, но и в натуральной форме. Например, в России в 1920-х годах выпускали натуральные «хлебные» и «сахарные» облигации. В 1993-м году АвтоВАЗ выпустил облигации с выплатой автомобилями десятой модели. Британский производитель шоколада Hotel Chocolat в 2010-х годах дважды выпускал облигации, проценты по которым выплачивались наборами шоколадных конфет.


Как получать проценты по облигациям?Как получать проценты по облигациям?

По определению, владельцы облигаций получают доход в виде процента от их номинальной стоимости, обычно в виде периодических купонных выплат — ежеквартально или раз в полгода. Однако есть и бескупонные облигации, процентный доход по ним формируется за счет дисконта к номиналу облигации. Если же по облигациям предусмотрены регулярные купонные выплаты, то они могут быть как постоянными на весь срок обращения, так и фиксированными на некоторый период.

В случае фиксированного купона процентная ставка по облигациям может пересматриваться в зависимости от параметров, определенных условиями размещения облигаций. Если ставка изменяется по некоторому правилу каждый купонный период, то она называется плавающей. Такая ставка может быть привязана к изменению процентных ставок, по которым крупнейшие банки кредитуют друг друга, или к индексу потребительской инфляции и другим ориентирам. В некоторых случаях меняется не ставка по купону, а номинал облигации, в этом случае они называются индексируемыми.


Облигации по типу эмитента и обращения

Как получать основной долг по облигациям?Как получать основной долг по облигациям?

Основной долг по облигациям инвесторы получают в конце срока обращения, после чего срочные бумаги погашают. В зависимости от срока действия, облигации делятся на краткосрочные — в России это период до года, среднесрочные — со сроком два-три года, и долгосрочные — свыше трех лет.

Наряду со срочными облигациями на рынке обращаются бумаги без фиксированного срока погашения. В частности, это бессрочные (рентные) бумаги, В Великобритании они обращаются с середины 18 в. под названием «консолидированного аннуитета» (консолей). В России «вечные» еврооблигации выпустили банк ВТБ и Газпромбанк, а также несколько частных банков. Их облигации предусматривают возможность выкупа эмитентом через 5-10 лет.

Некоторые облигации инвесторы имеют право досрочно предъявить к выкупу в определенную дату, по условиями выпуска. Такое право инвесторы получают в рамках официального предложения эмитента о выкупе, которое называется офертой. Если правом досрочного погашения обладает эмитент, то такие облигации называют отзывными. Бывает, что условия выпуска предусматривают погашение основного долга частями, такие облигации называют амортизируемыми, процентная ставка по ним начисляется на остаток долга.

Даже по истечении срока обращения облигаций инвестиции на этом порой не заканчиваются. Некоторые облигации предусматривают возможность их продления или обмена (конвертации) в акции. Конвертируемые или гибридные облигации в России выпускали «Вымпелком», «Лукойл» и другие компании.

Самое важное!

✔ Обращайте внимание не только на процентную ставку облигаций: важны также тип процентного дохода и условия погашения.


✔ При прочих равных облигации с более комфортными условиями получения дохода и погашения могут быть менее доходными.


✔ С помощью различных выпусков облигаций можно выбирать для себя оптимальный уровень риска, получать желаемую доходность и определять периодичность выплат купонного дохода.


Wiki-YangoWiki-Словарь

Доходчивый словарь терминов и определений облигационного рынка. Справочная база для российских инвесторов, вкладчиков и рантье.

Амортизируемые облигации — это ценные бумаги с погашением номинала частями и выплатой процентов на оставшуюся часть долга. Номинал облигации погашается равными частями или частями разного размера по графику, установленному условиями выпуска. С помощью амортизации эмитенты постепенно уменьшают свой долг и выплату процентов. Амортизируемые облигации в России выпускают компании и Министерство финансов.
Бескупонные облигации — это ценные бумаги без выплаты промежуточных процентов. Владелец облигаций получает процентный доход за счет того, что приобретает облигацию по цене ниже номинала (с дисконтом), а при погашении получает полную стоимость. Такие бумаги также называют облигациями с нулевым купоном или дисконтными.
Бессрочные облигации — это ценные бумаги без фиксированного срока погашения. По таким бумагам инвесторам выплачивается процентный доход неограниченное время, поэтому их называют «рентными». Чтобы вернуть вложенные средства, инвестор должен их продать. Иногда бессрочные облигации предусматривают досрочный выкуп через несколько лет. Первые бессрочные облигации в России в России появились по указу Александра III в 1883 году. По выпуску ценных бумаг номинальным объемом 50 млн ₽ золотом платили 6% годовых.
Валютные облигации — это ценные бумаги с номиналом в иностранной валюте. Если заемщик выпускает их для кредиторов в другой стране в ее национальной валюте, они называются иностранными. Если валюта отличается от национальных валют заемщика и кредиторов, такие бумаги называют еврооблигациями.
Выигрышные облигации — это ценные бумаги, доход по которым выплачивается в виде выигрыша. В России первый выигрышный заем был выпущен в 1864 году по указу Александра II. По облигациям на сумму 100 млн ₽ со сроком 60 лет платили 5% годовых. Раз в год разыгрывали 300 призов на сумму 600 тыс. ₽, включая самый крупный в 200 тыс. ₽. Бумаги номиналом 100 рублей, доступные в рассрочку, пользовались большой популярностью у населения, были объектом спекуляций в России и Европе.
Долгосрочные облигации — это ценные бумаги со сроком обращения свыше трех лет. На рынках стран с развитой экономикой к долгосрочным облигациям относят бумаги со сроком более пяти, а порой и десяти лет. Такие бумаги называют «длинными». Как правило, процентная ставка по долгосрочным облигациям выше, чем по краткосрочным бумагам того же эмитента. На длинном периоде меньше определенности для инвесторов, соответственно, уровень риска выше.
Досрочные облигации — это ценные бумаги без фиксированного срока погашения, которые инвесторы могут досрочно предъявить к выкупу в определенную дату. Такое право инвесторы получают в рамках официального предложения эмитента о выкупе, которое называется офертой. В России досрочное погашение облигаций возможно только по желанию их владельцев. На западных рынках их также называют облигациями с опционами put. По условиям выпуска облигаций, опцион дает владельцам бумаг право продать их по фиксированной цене.
Индексируемые облигации — это ценные бумаги с изменением номинала в зависимости определенного индекса. Чаще всего для пересчета номинала используется индекс инфляции, доходность таких облигаций называют «реальной». В России первые индексируемые облигации в 2015 году выпустил Минфин с реальной доходностью 2,5% годовых. Ориентирами для изменения номинала индексируемых облигаций могут выступать индексы цен на нефть, золото или акции, а также изменения валютных курсов.
Конвертируемые облигации — это ценные бумаги, которые могут быть конвертированы в обыкновенные или привилегированные акции того же эмитента в определенный срок. Конвертация проходит по курсу, установленному условиями выпуска облигаций. Эмитент может конвертировать облигации досрочно, если цена акций по курсу конверсии превысит номинал облигаций
Краткосрочные облигации — это ценные бумаги сроком обращения до одного года. Процентный доход по таким облигациям может выплачиваться всего один раз, при погашении. Такие бумаги называют «короткими», самые короткие бумаги размещаются на один день. В России однодневные облигации выпускает банк ВТБ, инвесторы покупают их для размещения остатков денежных средств до следующего дня.
Купонные облигации — это ценные бумаги с промежуточными выплатами процентов инвесторам. Бумажный сертификат таких облигаций может иметь отрезную часть в виде купонов, подтверждающих право на получение процентов.
Натуральные облигации — это ценные бумаги с возмещением в натуральной форме. В СССР первые натуральные облигации на 10 млн пудов ржи выпустили в 1922 году. С их помощью правительство привлекало у населения деньги, чтобы ограничить объем денежной эмиссии. Через несколько месяцев облигации погашали зерном, полученным при сборе продналога, платить налог можно было теми же облигациями.
Облигации постоянного номинала — это ценные бумаги, номинальная стоимость которых не меняется в течение всего срока обращения. Обычно номинал российских облигаций равен 1000 ₽. Рыночная цена облигации, выраженная в процентах от номинала, может меняться. Но в конце срока инвестор все равно получает сумму, эквивалентную номинальной стоимости бумаги.
Отзывные облигации — это ценные бумаги без фиксированного срока погашения, которые эмитент имеет право погасить досрочно. Досрочный выкуп может предусматривать выплату премии инвесторам. Такие бумаги обращаются на западных рынках, их также называют облигациями с опционом call. По условиям выпуска облигаций, опцион дает право эмитенту выкупить определенное количество бумаг по установленной цене. При этом инвестор обязан продать их, если эмитент примет такое решение.
Отсроченные облигации — это ценные бумаги с отсроченными купонными платежами. Выплата процентов по ним отложена на определенный срок или до выполнения условия получения доходов. Некоторые отсроченные облигации предусматривают выплату всей суммы процентов в конце срока.
Плавающая ставка купона — это процентная ставка по облигациям, которая меняется каждый купонный период в зависимости от конкретного показателя или индекса. Ориентирами для изменения плавающей ставки купона могут быть ставки на рынке межбанковского кредитования, ключевая ставка Центрального банка или индекс инфляции. Процентная ставка рассчитывается как базовая ставка ориентира плюс определенная надбавка. В России облигации с плавающей ставкой купона, привязанной к инфляции, выпускали компании РЖД, ФСК ЕЭС и ТГК-1.
Постоянная ставка купона — это процентная ставка по облигациям, которая известна заранее и не меняется в течение всего срока обращения. Процент от номинала облигации выплачивается один-два раза в год, иногда ежеквартально.
Продлеваемые облигации — это ценные бумаги без фиксированного срока погашения, срок обращения которых может быть продлен. По условиям выпуска таких облигаций, эмитент может продлить их срок с возможностью получения процентов или выпустить на замену новые бумаги с более поздней датой погашения.
Рублевые облигации — это ценные бумаги с номиналом в российских рублях. Первые рублевые облигации появились в 1809 году по указу Александра I. Бумаги номиналом 1000 рублей ассигнациями выпустили по ставке 6% годовых и грацией (премией) 1% на 5 лет, но разместили лишь 3% из 100 млн ₽. Через два века, в 2017 году объем рынка рублевых гособлигаций достиг 6 трлн ₽, корпоративных — почти 9 трлн ₽.
Среднесрочные облигации — это ценные бумаги со сроком обращения от одного до трех лет. На рынках стран с развитой экономикой к среднесрочным облигациям относят бумаги со сроком до пяти, иногда до десяти лет. Проценты по купонам среднесрочных облигаций инвесторам выплачивают, как правило, два раза в год.
Срочные облигации — это ценные бумаги с оговоренной датой выплаты основного долга и погашения в определенный срок. В зависимости от срока обращения облигации делят на краткосрочные («короткие» бумаги), среднесрочные и долгосрочные («длинные» бумаги).
Субординированные облигации — это ценные бумаги с низким приоритетом выплат инвесторам в случае банкротства эмитента. Как правило, возврат долга по ним наступает после выплат остальным кредиторам. Это более рискованные облигации, по которым эмитенты предлагают повышенную доходность. Субординированные облигации выпускают в основном банки — при определенных условиях регуляторы разрешают учитывать их при расчете собственного капитала. При недостатке собственных средств у банка держатели таких облигаций могут оказаться его акционерами.
Фиксированная ставка купона — это процентная ставка по облигациям, зафиксированная на определенный срок. В течение срока обращения бумаг такая ставка может быть пересмотрена в зависимости от общего изменения текущих рыночных условий и финансового положения эмитента. Иногда все значения ставки для разных купонных периодов известны заранее и ставка постепенно возрастает или, напротив, уменьшается.


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:

✔ Чьи облигации самые лучшие?
✔ Простая инвестиция на полгода