Маржинальные необеспеченные сделки: как сдать тест? | Yango.Инвестиции

Маржинальные необеспеченные сделки: как сдать тест?

Все, что нужно знать для теста при совершении маржинальных необеспеченных сделок. Время чтения: 5 минут.

Автор: Елена Зубова


 

С октября 2021 года при совершении маржинальных необеспеченных сделок необходимо пройти тест у брокера. Это требование ЦБ РФ для неквалифицированных инвесторов. Даем краткую справку, которая поможет ответить на вопросы теста.

Список всех материалов экспресс-курса здесь.

Какие сделки называют маржинальными?

Маржинальные (необеспеченные) сделки — торговля на бирже с использованием заемных средств брокера. Их можно получить под залог денег и ценных бумаг. Залог называют маржой, а ее отношение к заемным средствам — кредитным плечом.

Открытая на заемные средства позиция является непокрытой. При длинной позиции (лонг) инвестор ставит на рост актива и занимает деньги для его покупки. При короткой позиции (шорт) инвестор ставит на падение актива и занимает его у брокера для продажи, чтобы вернуть позже, купив уже по более низкой цене.

Маржинальная торговля позволяет зарабатывать на биржевых спекуляциях или просто купить одни активы до продажи других. Плюсы для инвесторов:

  • Больший объем операций без пополнения счета.
  • Можно кратно увеличить финансовый результат.
  • Можно заработать как на росте, так и на падении цен.

В чем отличие от сделок на свои средства?

Увеличивая объем операций за счет маржинальных сделок, вы принимаете на себя дополнительные риски:

Риск увеличения возможных убытков
Необеспеченные сделки увеличивают не только размер потенциальной прибыли, но и размер возможных убытков. Если котировки изменятся в неблагоприятную сторону, убыток будет больше, чем при торговле без плеча.

Риск принудительного закрытия позиции
Стоимость портфеля не должна упасть ниже уровня начальной маржи. Иначе брокер попросит довнести средства. Если стоимость упадет еще, ниже минимальной маржи, то он принудительно закроет позицию.

Риск больших операционных издержек
По договору, брокер берет плату за использование заемных средств, если вы используете их больше одного дня. Если долго удерживать позицию непокрытой, плата может превысить выгоду от сделок.

Какая доходность при маржинальной торговле?

Вы можете совершать маржинальные сделки с активами, которые есть в маржинальном списке брокера. В нем могут быть ликвидные акции, облигации, ETF, фьючерсы и валюты.

Каждому активу соответствует начальная ставка риска. Это минимальный процент общей стоимости позиции, который вы обеспечиваете своими активами.

ПРИМЕР. Допустим, у вас есть 100 000 рублей, и вы решили купить акции «Газпрома» с плечом, а начальная ставка риска по ним 25%.

Максимальная позиция: 100 000 ₽ / 0,25 = 400 000 ₽. Кредитное плечо 1:4.

Если акции вырастут или упадут на 5%, то получите доход или убыток в размере 20 000 ₽.

В сделке на собственные средства ваш доход или убыток только 5000 ₽. Риски маржинальной торговли выше, так как потенциальные убытки больше.

Как избежать принудительного закрытия позиции?

При заключении маржинальных сделок следите за уровнем риска. Есть два ключевых параметра, которые сигнализируют о серьезных убытках:

  • Начальная маржа (маржин колл) = Активы * Начальная ставка риска. Если котировки упадут и ваш портфель подешевеет ниже этого уровня, случится маржин-колл. Брокер уведомит вас о необходимости довнести средства или закрыть часть позиций.
  • Минимальная маржа (стоп-аут) = Начальная маржа * k. Обычно коэффициент k равен 1/2 для клиентов со стандартным уровнем риска. Если портфель подешевеет ниже этого уровня, случится стоп-аут. Брокер принудительно закроет позицию.

ПРИМЕР. Допустим, у вас есть 100 000 рублей, и вы купили акции «Газпрома» с плечом 1:2, а начальная ставка риска по ним 25%.

Ваши активы = 100 000 ₽. Открытая позиция = 200 000 ₽.

Маржин-колл: при стоимости портфеля 25 000 ₽ (25%) и убытке 75 000 ₽ (75%).

Стоп-аут: при стоимости портфеля 12 500 (12,5%) и убытке 87 500 ₽ (87,5%).

Для маржин-колла акции «Газпрома» должны подешеветь на 37,5% (75 000 ₽ / 200 000 ₽). Для стоп-аута на 43,75% (87 500 ₽ / 200 000 ₽).

Рисков больше, когда берете плечо большего размера. Например, для плеча 1:4, маржин-колл с тем же размером убытка наступит раньше, при падении котировок всего на 18,75%.

Как происходит перенос открытой позиции?

Брокер переносит непокрытую позицию на следующий день за плату, она может выражаться в процентах годовых. Обычно такая возможность предусмотрена в договоре на брокерское обслуживание.

Это похоже на обычный кредит, но механизм отличается: вы заключаете с брокером сделку репо (на валютном рынке сделку своп).

Сначала ваши ценные бумаги обмениваются на деньги, а с наступлением следующего торгового дня происходит обратный обмен. При этом брокер может выбрать любую бумагу из вашего портфеля, а не только ту, по которой открыта необеспеченная позиция.

При переносе позиции с маржин-коллом есть риск, что активы подешевеют еще сильнее и убыток превысит стоимость портфеля. Так можно потерять все активы и остаться в долгу перед брокером. Это вполне возможно, если перенос происходит на несколько дней, накануне выходных и каникул.

Вопросы для теста по маржинальным сделкам
Проверьте свои знания и попробуйте дать ответ

  • Что такое маржинальная торговля?
  • Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?
  • Если вы при инвестировании совершаете маржинальные / необеспеченные сделки, то размер возможных убытков больше, меньше или такой же, как при торговле только на собственные средства?
  • В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?
 
 

Если не получится сдать тест сразу, перечитайте материал и попробуйте снова.

Скачайте приложение Yango

Инвестируйте в облигации и получайте стабильный рентный доход

Приложение Yango.Инвестиции Приложение Yango.Инвестиции