Облигации «РЕСО‑Лизинг»: инвестируем в новых лидеров

Автор: Елена Зубова

Эксперты Yango внимательно следят за рынком автолизинга и время от времени включают в список перспективных идей бумаги лизинговых компаний. Фавориты этим летом — облигации компании «РЕСО-Лизинг» 11-й серии. Если инвестировать в них сейчас, то можно получить 8.5% годовых к дате оферты через три года.

Знаете, за что наши эксперты так любят автолизинг? За его высокую устойчивость по сравнению с автомобильным рынком.

Даже когда продажи автомобилей падают, автолизинг способен расти: слабый рубль стимулирует спрос на финансовые продукты для покупки автомобилей. А когда экономика на подъеме, спрос подпитывается за счет растущего проникновения лизинговых услуг. По сути, автолизинг является защитным сектором для инвесторов.

Плюсы вложений в облигации «РЕСО-Лизинг» показываем в инфографике — листайте карточки.

 

 

 

Автомобильный лизинг — один из драйверов рынка лизинга. Прошлый год не стал исключением: даже пандемия не смогла остановить его рост. По прогнозу «Эксперт РА», в этом году он может прибавить более 20%, что меньше пика за 2019 год (26%), но темпы все равно остаются внушительными.

На этом фоне компания «РЕСО-Лизинг» сумела показать прорывной рост. За пять лет компания увеличивала лизинговый портфель в среднем на 48% в год, что выше уровня рынка. В итоге она поднялась с пятого на второе место по объему нового бизнеса среди автолизинговых компаний в России.

 

Эмитент

РЕСО-Лизинг специализируется на автомобильном лизинге. Общий объем нового бизнеса в 2020 году — 56 млрд руб., это легковой (71%) и грузовой автотранспорт (20%).

Клиенты — компании среднего и малого бизнеса, которых компания привлекает через 66 отделений по всей России.

Компания входит в состав финансового холдинга «РЕСО» с активами 334 млрд руб. Холдинг основан в 1991 году, им владеют братья Николай и Сергей Саркисовы.

Кредитные рейтинги компании: «ruA+» («Эксперт РА») и «BB» (Fitch Ratings), со стабильным прогнозом.

 

«РЕСО-Лизинг» финансирует свой рост в основном за счет привлечения денег на облигационном рынке. В конце 2020 года на облигации приходилось 82% всех заимствований, подсчитали в рейтинговом агентстве Fitch Ratings.

Всего у компании в обращении 12 выпусков облигаций на сумму 51,5 млрд руб. Доходность к погашению по этим бумагам 7,5–8,5% годовых. В ближайшее время компания планирует привлечь еще 36 млрд руб.

Смотрите видео и решайте: соответствуют ли эти бумаги вашей стратегии, и стоит ли вообще вкладывать деньги в автолизинг.

Долговая нагрузка «РЕСО-Лизинг» остается умеренной: отношение валового долга к капиталу в конце 2020 года было 3,3. Fitch Ratings снизит рейтинг, если этот показатель устойчиво превысит уровень 5,5.

Среди рисков агентство отмечает более высокие кредитные потери чем у сопоставимых компаний. Однако, они были под контролем на момент выпуска облигаций, и, согласно расчетам Fitch, составили 0,4% лизингового портфеля в прошлом году.

До 2025 года объем нового бизнеса на этом рынке будет расти в среднем на 19-24% в год, считают в компании КПМГ. Ее эксперты отмечают несколько факторов, которые поддержат этот рост:

• Государственные программы льготного лизинга.
• Развитие каршеринга и расширение услуг такси.
• Рост спроса на операционный лизинг (автомобили по подписке).
• Цифровизация лизинга и удаленное заключение сделок.

У «РЕСО-Лизинг» есть все шансы сохранить за собой статус одного из бенефициаров растущего спроса на автолизинг в России.