Облигации со структурным доходом: как сдать тест? | Yango.Инвестиции

Облигации со структурным доходом: как сдать тест?

Все, что нужно знать для теста при покупке облигаций со структурным доходом и структурных облигаций. Время чтения: 5 минут.

Автор: Елена Зубова


 

С октября 2021 года для покупки облигаций со структурным доходом и структурных облигаций необходимо пройти тест у брокера. Это требование ЦБ РФ для неквалифицированных инвесторов. Даем краткую справку, которая поможет ответить на вопросы теста.

Список всех материалов экспресс-курса здесь.

Что такое облигации со структурным доходом?

Облигации со структурным доходом (инвестиционные) — это ценные бумаги с условным доходом в виде процента от номинальной стоимости. Вы можете получить доход в установленные даты, только если выполняются условия выплат, прописанные в документах о выпуске облигаций.

Условием для выплаты дохода может быть определенные уровни цен на акции и сырьевые товары, значения валютных курсов и биржевых индексов или отсутствие кредитного события (потери платежеспособности) у одной или нескольких организаций.

Плюсы для инвесторов:

  • Потенциально высокий инвестиционный доход.
  • Заранее известны условия выплат.
  • Фиксированный срок вложений.

В чем отличие облигаций со структурным доходом от структурных облигаций?

Механизм работы у этих облигаций похожий, но по закону, это два разных финансовых инструмента:

  1. У облигаций со структурным доходом есть защита капитала 100% в конце срока. По ним нет риска получить убыток при погашении из-за того, что эмитент вернет сумму в размере меньше номинальной стоимости.
  2. У структурных облигаций нет обязательной защиты капитала 100% в конце срока. Если условие для выплаты номинальной стоимости не выполнено, можете получить меньше вложенной суммы. Процент возврата указывается в условиях выпуска.

Какие риски у облигаций со структурным доходом?

Облигации со структурным доходом относятся к сложным финансовым инструментам со специфическими рисками:

Риск неполучения дохода
Доход по таким облигациям не фиксированный. Вы знаете только порядок расчетов и процентную ставку, а начислят ее или нет, неизвестно. Поэтому заранее общий размер дохода рассчитать нельзя.

Риск продать с убытком
Рыночная цена такой облигации зависит от множества факторов. В том числе от поведения базового актива, к которому привязаны выплаты по облигации. Но точную цену облигации по нему предугадать нельзя.

Риск ликвидности
Не всегда на такие облигации можно найти покупателя по рыночной цене. Как правило, на вторичном рынке сделок с ними мало (они низколиквидные). Поэтому точный срок их продажи нельзя определить.

Кредитный риск
Организация, которая выпустила облигации со структурным доходом или поручилась по ним, может обанкротиться. В этом случае возможна частичная или полная потеря вложенных денег.

Как получить ожидаемый доход?

Облигация со структурным доходом, по сути, это готовое инвестиционное решение, созданное финансовой компанией или банком. Деньги, привлеченные через облигации, размещаются в несколько финансовых инструментов, объединенных одной инвестиционной стратегией.

Такой продукт отслеживает поведение базовых активов в корзине. Оно может меняться в зависимости от рыночной ситуации. Когда значения активов соответствуют определенному уровню, вы получаете ожидаемый доход.

Если стратегия сработает, то получите все выплаты ожидаемого дохода. В ином случае можете получить только часть выплат или ни одной.

Для качественных структурных облигаций действует правило: чем выше ставка, тем больше риск неполучения дохода.

Как работает защита капитала в облигациях со структурным доходом?

В основе таких облигаций лежит комбинация финансовых инструментов, которая состоит из двух структурных частей:

  • Основная часть защитная — надежные инструменты с фиксированным доходом, такие как депозиты и облигации.
  • Другая часть рискованная — финансовые контракты с переменным доходом, который зависит от динамики базовых активов.

Таким образом, вы вернете номинальную стоимость в конце срока, как по обычным облигациям. Инвестиционный доход получите в том случае, если стратегия, заложенная в механизм облигации, сработает.

От чего зависит цена продажи?

Рыночная стоимость облигации со структурным доходом может меняться как в большую, так и в меньшую сторону под влиянием многих рыночных факторов. Один из них — изменение цены базового актива, но эта связь непрямая.

ПРИМЕР. Допустим, базовые активы — это акции, которые выросли относительно начальной цены (+10%), но их стоимость ниже необходимого уровня для выплаты дохода (+15%). Потенциальные покупатели могут считать, что вероятность выплаты дохода низкая. В таком случае продать облигацию можно только с дисконтом.

Вопросы для теста по облигациям со структурным доходом
Проверьте свои знания и попробуйте дать ответ

  • Можно ли в дату приобретения облигации со структурным доходом точно рассчитать общий размер купонного дохода, который будет выплачен ее эмитентом?
  • Что не является риском по облигации со структурным доходом: риск неполучения ожидаемого купонного дохода или риск убытков при погашении, в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при ее погашении?
  • Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода, на цену продажи облигации инвестором на вторичном рынке?
  • Что влияет на рыночную стоимость облигации со структурным доходом, выплата которого зависит от цены определенной акции?
 
 

Если не получится сдать тест сразу, перечитайте материал и попробуйте снова.

Скачайте приложение Yango

Инвестируйте в облигации и получайте стабильный рентный доход

Приложение Yango.Инвестиции Приложение Yango.Инвестиции