ОФЗ — 2018

Последние страхи инвесторов в ОФЗ из-за возможных санкций против российского долга наконец развеялись. Министр финансов США Стивен Мнучин на этой неделе официально объявил: новые санкции не затронут российский долг. "Мы нацелены на конкретные санкции в отношении плохих людей и компаний, а не на санкции против долга», — цитирует Bloomberg его выступление на финансовом комитете Палаты представителей Конгресса США.

Чем грозят новые санкции

Доклад о перспективах ограничений на владение российскими еврооблигациями и ОФЗ Минфин представил Конгрессу на прошлой неделе. В открытой части говорится, что последствия санкций к новым выпускам российского госдолга распространятся за пределы России и будут иметь «негативные последствия для глобальных финансовых рынков и компаний», а также для «инвесторов и бизнесов в США».

Несмотря на очевидный взаимный ущерб в случае санкций к российскому долгу, интрига сохранялась до начала недели. Замминистра финансов по международным делам Дэвид Малпас не исключал ограничений против российского долга. «Доклад анализирует возможный эффект, и не является руководством к действию за или против санкций», — цитирует его Bloomberg. «Доклад не представляет собой изменение санкционной политики в отношении России», — было написано в документе.

Администрация Трампа подготовила этот доклад в рамках принятого полгода назад закона «О противодействии противникам США посредством санкций» (CAATSA). Одновременно она отправила в Конгресс так называемый «Кремлевский доклад» со списком из 210 чиновников и бизнесменов, близких российскому президенту. На его основе будут приняты новые санкции, предупредил Минфин. Кроме того, закон позволяет с 29 января вводить новые санкции против организаций и физлиц за существенные сделки с предприятиями российского оборонного сектора.

Подарок президенту России

Открытая часть «Кремлевского доклада» оказалась копи-пастом данных из официальных интернет-порталов правительства и списка богатейших бизнесменов российского Forbes с состоянием свыше $1 млрд. У доклада есть секретная часть с анализом коррупционных связей и списком имен с капиталом менее миллиарда, тем не менее, документ вызвал шквал насмешек.

Настоящим катализатором позитива для инвесторов стало заявление представителя Госдепартамента Хизер Нойерт о том, что закон о возможности санкций сам по себе является сдерживающим фактором. «Если закон работает, то вводить санкции против конкретных организаций или людей не потребуется», — приводит ее цитату Reuters.

«Трейдеры смеются над угрозой санкций США», «Москва смеется над «Кремлевским докладом Вашингтона», — такими заголовками сопроводили публикацию докладов ведущие западные СМИ. В Вашингтоне ходят слухи, что доклады Минфина — это подарок Владимиру Путину, иронизирует Forbes.

Получилось, действительно, комично: вместо того, чтобы заставить инвесторов избавиться от российских активов, США добились обратного. Многие инвесторы, предпочли нарастить свои позиции из страха потерять доступ к российским активам в будущем, сообщает Reuters. Они не прогадали: сразу после публикации «Кремлевского доклада» долгосрочные выпуски ОФЗ подорожали на целый процентный пункт.

Санкции уже почти не жалят

В каждой шутке есть доля шутки, и то же самое можно сказать о насмешках поводу публикации докладов Минфина США.

«Олигархи из списка Минфина столкнулись с проверками», — гласит отрезвляющий заголовок агентства Bloomberg. На этой неделе агентство рассказало, что финансовые компании и банки теперь более тщательно изучают финансовые операции у фигурантов “кремлевского” списка.

Публикация докладов Минфина сплотила самые консервативные слои американского общества. Теперь главные идеологи санкций, сенаторы и конгрессмены хотят разработать еще более жесткий закон, чем CAATSA, чтобы нанести ущерб экономическим интересам России.

«Как сделать так, чтобы санкции начали жалить?», — задаются вопросом реваншисты из влиятельного американского издания American Interest, основанного идеологом американского мирового господства Збигневом Бжезинским и мыслителем Фрэнсисом Фукуямой. Американские политики уже готовятся к предполагаемому вмешательству России в очередные выборы в Конгресс в ноябре. О существовании этой опасности в этом году заявили Госсекретарь США Рекс Тиллерсон и глава ЦРУ Майк Помпео.

Несмотря на политические дрязги, инвесторы ведут себя согласно любимой поговорке российского президента «собака лает, караван идет». В январе Emerging Portfolio Fund Research зафиксировал самый крупный приток портфельных инвестиций в Россию за год в размере $0,5 млрд. Это данные только по сфокусированным на российском рынке фондам, а в целом по наблюдаемым фондам он превысил $1 млрд.

Нерезиденты проявили заметную активность на февральских аукционах по продаже облигаций федерального займа. Накануне аукционов Societe Generale SA дал рекомендацию покупать 10-летние ОФЗ. ING Wholesale Banking не исключает продолжения прошлогоднего ралли. В среднем, по данным Московской биржи, инвесторы могли заработать в прошлом году в рублях 12,8% годовых.

Росту финансовым рынков будут способствовать высокие цены на нефть, анонсированное снижение ключевой ставки ЦБ и ожидаемое повышение международного кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня «BBB-» агентствами S&P и Moody’s.

Почему надо инвестировать в Россию?

На волне интереса к российским активам информационно-аналитический портал по взаимным фондам Morningstar выпустил обзор «Почему сейчас время для инвестиций в Россию». Эксперты портала отмечают, что российские активы очень дешевы: в прошлом году биржевые индексы отставали от аналогов на развивающихся рынках, и в этом году возможен догоняющий рост.

Любопытный прогноз ситуации в России в 2018 году публикует The Economist Intelligence Unit (EIU) — аналитическое подразделение The Economist Group, чей одноименный журнал славится своими ежегодными предсказаниями. Заголовок февральской публикации говорит сам за себя: «Россия в 2018 году: все тихо на восточном фронте?» Некоторые тезисы прогноза:

• «США могут вводить новые индивидуальные санкции, но их эффект по-прежнему будет ограниченным, так как они являются символическими (они лишь ограничивают поездки в США и замораживают активы, которые люди держат в этой стране», — иронически пишут аналитики EIU. По их мнению, объявление дополнительных санкций в отношении российского долга не осложнило бы выпуск долговых обязательств российским государством, хотя и могло ослабить рубль.

• EIU не ожидает политических и экономических потрясений в России в этом году, несмотря на высокую политическую нестабильность, социальную уязвимость и низкий экономический рост. Экономика будет повторением 2017 года, показывая скромный рост реального ВВП, низкую инфляцию и стабильный рубль, при условии, что цены на нефть останутся ну прежнем уровне. Прогноз нефтяных цен The Economist — $63 за баррель в текущем году.

• Одна из интриг 2018 года — это фигура будущего премьер-министра, который придет на смену непопулярному Дмитрию Медведеву. В числе возможных кандидатов — председатель Банка России Эльвира Набиуллина, мэр Москвы Сергей Собянин и министр промышленности и торговли Денис Мантуров. Впрочем, из контекста следует, что интрига условная — назначение премьер-министра не предполагает изменения экономического курса. Владимир Путин назначит нового человека на эту должность после президентских выборов, где одержит гарантированную победу.

НАВЕРХ ↑

✔ Опрос Reuters: «Возможные ограничения на покупку ОФЗ»

✔ ИИC | Облигации — это Cила

КОММЕНТАРИИ